Στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο μηνών έχουν κατρακυλήσει οι τιμές του χρυσού, καθώς οι αγορές στοιχηματίζουν πλέον σε αύξηση των επιτοκίων της Fed, λόγω και των ισχυρών στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ.
Γράφει ο Μιχάλης Ψύλος
Η τιμή spot του κίτρινου μετάλλου έχει υποχωρήσει κοντά στα 4.290,66 δολάρια ανά ουγκιά, στο χαμηλότερο επίπεδό της από τις 23 Μαρτίου, αφού είχε ήδη χάσει περισσότερο από 4% από την περασμένη Παρασκευή, σβήνοντας όλα τα κέρδη για το έτος.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού για παράδοση Αυγούστου διαμορφώνονται στα 4,327,10 δολάρια.
Ο χρυσός συνεχίζει την καθοδική του πορεία από την τελευταία, υψηλή τιμή των 5.417 δολαρίων ανά ουγκιά, στις 28 Ιανουαρίου. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το πολύτιμο μέταλλο έχει συσσωρεύσει πτώση άνω του 20%.
«Η διόρθωση φέρνει ξανά στο προσκήνιο τις ανησυχίες για τα υψηλότερα επιτόκια της Fed», λέει ο Κάρστεν Μένκε επικεφαλής Ερευνας Επόμενης Γενιάς στην Julius Baer. «Ο χρυσός δεν προσφέρει τακτικές αποδόσεις. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου, γίνονται πιο ελκυστικά», προσθέτει.
Οι αγορές προεξοφλούν πλέον μια πιθανότητα άνω του 70% για αύξηση των επιτοκίων από την Fed τον Δεκέμβριο, σε σύγκριση με 45% πριν από μια εβδομάδα, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME.
Κάτω από τις 4.000 δολάρια η ουγκιά;
«Ο χρυσός θα μπορούσε στη συνέχεια να δοκιμάσει το ψυχολογικό όριο των 4.000 δολαρίων ανά ουγκιά ως κρίσιμη στήριξη, εάν οι αγορές λάβουν υψηλότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό αυτή την εβδομάδα ή εάν η Fed υιοθετήσει έναν σαφώς περιοριστικό τόνο την επόμενη εβδομάδα», λένε πηγές της αγοράς πολυτίμων μετάλλων.
Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου εκτινάχθηκε σε υψηλό δύο εβδομάδων, ενώ οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν σημαντικά, τροφοδοτώντας τους φόβους για τον πληθωρισμό λόγω της αναζωπύρωσης των φόβων για νέα κλιμάκωση στον Κόλπο, ανάμεσα στο Ισραήλ και το Ιράν.
Τα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή του Μαΐου που αναμένονται την Τετάρτη, μαζί με την έκθεση για τις τιμές παραγωγού την Πέμπτη, θα προσφέρουν επίσης, στους επενδυτές νέες ενδείξεις σχετικά με τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής της Fed.
«Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ομόλογα του Δημοσίου, γίνονται πιο ελκυστικά προσφέροντας υψηλότερες και σχετικά ασφαλείς αποδόσεις. Ταυτόχρονα, ένα ισχυρότερο δολάριο καθιστά τον χρυσό πιο ακριβό για τους επενδυτές που αγοράζουν σε άλλα νομίσματα», λένε οι ειδικοί στα πολύτιμα μέταλλα.
Προσωρινή διόρθωση
Πολλοί παρατηρητές της αγοράς χρυσού δεν βλέπουν πάντως κανένα λόγο για πανικό. Επισημαίνουν ότι ο χρυσός έχει επωφεληθεί τα τελευταία χρόνια από διάφορες μακροπρόθεσμες τάσεις που συνεχίζονται μέχρι σήμερα. Αυτές περιλαμβάνουν μια ολοένα και πιο κατακερματισμένη παγκόσμια οικονομία, γεωπολιτικές εντάσεις, υψηλότερες κρατικές δαπάνες και αυξανόμενα ελλείμματα του προϋπολογισμού.
«Ενώ οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να δεχθούν περαιτέρω βραχυπρόθεσμες πιέσεις εάν οι αγορές προβλέπουν απότομη αύξηση των επιτοκίων, ένας μελλοντικός πληθωρισμός που θα υπερβαίνει τις αποδόσεις των ομολόγων -με αποτέλεσμα αρνητικά πραγματικά επιτόκια- θα υποστήριζε περαιτέρω τον ρόλο του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου», λένε παράγοντες της αγοράς.
Πίσω στα 5.000 δολάρια φέτος;
H UBS παραμένει επίσης, θετική για τον χρυσό μεσοπρόθεσμα, παρά τον κίνδυνο αυξημένης μεταβλητότητας βραχυπρόθεσμα. «Αναμένουμε ότι η τιμή θα φτάσει τα 5.500 δολάρια ανά ουγκιά κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027 », λέει ο Μαρκ Χέφελε , επικεφαλής οικονομολόγος της UBS.
Αν και τα 5.000 δολάρια ανά ουγκιά φαίνονται πλέον μια μακρινή προοπτική, έως και 13 επενδυτικές τράπεζες υποστηρίζουν στις προβλέψεις τους ότι το κίτρινο μέταλλο θα επιστρέψει σε αυτά τα επίπεδα το τελευταίο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με το Bloomberg .
Μεταξύ των πιο αισιόδοξων εταιρειών είναι η JP Morgan, η οποία τοποθετεί τον χρυσό στα 6.000 δολάρια τον Δεκέμβριο, ακολουθούμενη από την UBS, η οποία προβλέπει 5.900 δολάρια, και την Deutsche Bank, η οποία τον τοποθετεί στα 5.800 δολάρια.
Οι κεντρικές τράπεζες
Επιπλέον, ο χρυσός θα συνεχίσει να υποστηρίζεται από τις αγορές των κεντρικών τραπεζών, που αποτελούν και την κύρια δομική δύναμη στην αγορά.
Η ζήτηση αυτή παραμένει ιδιαίτερα υψηλή, με το πρώτο τρίμηνο του 2026 να καταγράφει εντυπωσιακούς ρυθμούς αύξησης των αποθεμάτων των κεντρικών τραπεζών, καθώς αξιοποιούν την πτώση της τιμής
«Η συνεχιζόμενη τάση αποδολαριοποίησης και η γεωπολιτική ανασφάλεια, θα συνεχίσει να ενισχύει τον χρυσό ως «καταφύγιο» σε περιόδους κρίσεων, καθώς το κίτρινο νόμισμα δεν υπόκειται σε κυρώσεις ή πολιτικές πιέσεις.
«Η προθυμία των αναδυόμενων οικονομιών να μειώσουν την εξάρτησή τους στο δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα και το σχετικά μικρό ακόμη βάρος του χρυσού στα διεθνή τους αποθέματα υποδηλώνουν ότι αυτές οι αγορές θα μπορούσαν να συνεχιστούν για άλλα τρία έως πέντε χρόνια», λέει ο Κάρστεν Μένκε της Julius Baer.
naftemporiki.gr
